跨越热线:0755-21002363
新闻详情

私募令荣光榜 葛运帅 | 私募2.0:去中心化的私募迭代

2020-06-24 09:14来源:私募令作者:私募令
文章附图

私募令荣光榜 葛运帅 | 私募2.0:去中心化的私募迭代

原创 江大牙 PE Link 4天前
人物名片葛运帅
   跨越基金总经理
   私募令明星基金经理


江湖人称:葛司马
人物导语:投资就是做减法!明白不做什么比要做什么更重要!


640.png



   跨 越


“过去三年,整个跨越基金是一个从0到1的过程,而未来三年,希望可以实现从1-10的跨越。”本期的私募令明星基金经理葛运帅,没有实操过任何一支具体产品,并不算是一个传统意义上的基金经理,作为跨越基金的统帅,他的角色更像是一个基金公司的“运营操盘手”,服务于公司平台上的所有基金经理和产品。换言之,整个跨越基金,就是葛运帅的“产品”。兴许我们可以跳脱出基金经理固定思维,换个角度来审视私募行业的宏观和微观。

入局私募行业之前,葛运帅一直深耕于商业银行零售及同业、公募基金渠道及机构业务的营销与管理,此番“公”转“私”的操作,亦是希望可以将公募基金的优秀的风控,运营,市场等优良基因注入到私募行业之中。用葛运帅的话来说,整个私募行业的发展趋势将实现从私募1.0到私募2.0的跨越,而跨越基金所要做的改革便是顺势而为,追随2.0的脚步。


   迭 代


私募1.0时代,最明显的特征便是“一个核心,一种策略 ”。1.0时代崛起于大户室起家的草根模式,初代时期的私募,与此说是私募创业,倒是更像炒股大户,随着市场的进化,大户室开始转型搭建团队,转向分工精细化和规范化运营,但在这个结构下的公司体系、投研、风控、投资决策仍然无可避免地出现“中心化”的现象,大多过渡依赖于“核心人物”个体因素,抗风险能力不言而喻。核心人物的能力、格局、理念相当大程度上决定了一家私募公司的生死存亡,是一种深度绑定的关系。

而私募2.0时代,最明显的特征便是“去中心化”,多个核心,多种策略,逐步向平台型私募模式过渡,最典型的平台模式便是高毅资产。公司搭建一个平台,吸引众多风格不一的优秀基金经理加入,公司负责产品发行,研究服务支持,中后台运营和长期资本对接,而基金经理专心做投资,为客户创造收益。即使是管理规模上百亿的基金经理也始终存在瓶颈,公司想要发展,必须寻找更多优秀的人才,搭建不同的团队。另外,一个平台拥有不同风格的基金经理,在券商银行等不同渠道发行产品,才能在更短的时间内树立公司的品牌。这就需要私募拥有更加包容的文化和更大的自由。

640 (1).png


跨越基金的转型便是向平台型私募模式迭代,在打造公司团队时有意吸纳了宏观型、交易型、行业型等多种风格的优秀基金经理,共同研究,独立投资,集思广益,互相促进,类似于私募基金投研公募化。

采用私募优秀的合伙人机制,同时吸取公募基金优秀的风控,运营,市场等规章制度。类公募化不应局限于传统私募的单一边界,按照公募基金中的高中低风险齐备的思路,新私募应构建多样化的产品线,从而实现高净值客户在不同投资时钟内都能实现最优的资产配置,随着私募规模越来越大,品种应该更加多元化,将目标拓展到对股票,债券,量化等市场产品的择优组合上面。跨越基金目前以股票为主,衍生品为辅,未来着力配置量化与全球资产策略,力求为投资者提供更多元化的选择。


   夯 实   


于私募基金管理人来讲,为投资者提供更加稳健而且可持续的投资回报才是行业生存的王道。这里有三层含义:首先要给投资者带来回报;其次是这个回报要稳健;再次是稳健的回报要可持续。

成立于2016年跨越基金(私募令明星会员),目前规模近2亿,存量产品11支,平均年化收益20%左右。代表产品跨越稳健1号,三年累计收益99.95% ,曾荣获2019年私募排排网“近1年股票策略收益前十强”榜单、华林证券、江海证券2019年私募大赛月度前十名等诸多荣誉。


640 (2).png


讲到跨越基金的投资逻辑,葛运帅有如下总结:

一.正确的投资方向:坚持价值投资理念


首先坚持价值投资,买入核心资产。业绩确定、稳定增长决定股票价格, 涨了的股价还涨,跌多了的股票还跌。放眼A股市场,上证指数十年了还在3000点原地踏步,但是优秀的上市公司已经上涨几十倍甚至上百倍。现今市场投机炒作越来越难,内幕消息、短线投机、讲故事炒概念等长期来看很难赚钱。价值投资不只是买入我们耳熟能详的茅台平安,在3000多家上市公司中,还有一批具有核心竞争优势、掌握核心技术、拥有市场领导地位等细分行业的龙头公司值得我们去投资。其次,寻找行业确定和有护城河的公司。寻找成长空间的朝阳行业,商业模式清晰,行业护城河高。


二.投资就是要做减法。先明白不做什么,比要做什么更重要。


很多散户亏钱,就是不清楚自己的投资能力圈,禁不住市场的诱惑。股票市场每天都会面临太多的诱惑,很多投资人试图不停的调整自己的投资组合来获取收益,事实证明这种做法很难带来持续盈利,长期来看亏损概率较大。

三. 以一级市场思路做二级投资


少关注股价,用实业的眼光、发展的角度投资股票,我们要更关心投资的行业是不是景气,企业未来的成长空间是否足够大,以及高管团队是不是有眼界、魄力和能力来应对这样的成长。

减少无效交易,降低换手率;

关注短期投资,只会增加痛苦;

辅助技术分析,降低净值回撤;

唯有拥抱时间,方能赢得玫瑰!


四.以“脑细胞+脚底板”的精神做投研


一方面要以做深思考和硬研究,踏踏实实、花大量时间的去研究行业和上市公司的基本面,而不是靠一条K线图去买卖股票。另一方面,要重调研、真调研、广调研,走进上市公司,深入实地了解企业的生产经营情况。

对于关注的板块,葛运帅总结了四个核心关键字:


01.
永恒的。如大农业,大金融,品牌消费等必须“消费品”。尤其是新冠疫情影响下,足以见证必需消费品的稳定性。正因为稳定的需求,必需消费行业也是巴菲特最喜欢的行业之一,巴菲特的很多成功的投资案例,如喜诗糖果、可口可乐、吉列等,都是在必需消费行业上。

02.创新的。新基建、5G、国产替代。5G新基建进入加速期,核心化工新材料国产替代迎来良机。5G 新基建产业链可以大致分为基站建设、终端设备、场景应用三个部分,这是未来几年内A股市场长期的投资主体和方向。

03.老龄化。到2050年中国65岁及以上的老年人口将达3.8亿,占总人口比例近30%;60岁及以上的老年人口将接近5亿,占总人口比例超三分之一。人口老龄化不断深入,养老信息平台等领域蕴涵着巨大的市场需求,涉及到养老的服务,医疗,保险,地产等产业都有机会。

04.国际化。当年的格力电器充分受益于中国城镇化的发展,而在A股全球布局的今天,势必也将产生受益于全球化的龙头企业,在细分行业打入全球市场。

后记:从跨越迭代到夯实基础,葛运帅带领的跨越基金开始稳扎稳打,稳步前行。回忆当初从体系内到体系外的转场魄力,葛运帅直言,他的信心来源于团队,因为找到了一群值得信赖,并肩作战的团队,才得以按照这条路矢志不渝的前进。而加入私募令孵化&社区平台,得志同道合之士,背倚青山,志存高远,奋力前行。


彩蛋来袭


“私募令财经驿馆”正式开馆!顶级投行高管指路,一手投资内参分享,“招纳”各路志同道合投资人士,扫码添加小助手邀请进群,入馆切磋!

641(1).jpg


往期精选


私募令明星基金经理

1

私募令荣光榜 陈昊扬| 五年三倍,实业理念指导投资

2

私募令荣光榜 李学通| 十年磨一牛 坚定价投

3

私募令荣光榜 贺金龙| 用债券的思维做投资

4

私募令荣光榜 胡栋梁| 做资本市场的寿星而不是明星

5

私募令荣光榜 方浙 | 用价值投资的理念做量化

6

私募令荣光榜 焦明远|投资就是长期陪伴好公司成长

7

私募令荣光榜 余定恒 | 选股在右侧 交易在左侧


微信扫一扫
关注该公众号